​"NO 서프라이즈" 美 빅스텝…22년래 최대 금리차, 내년도 '매파' 확실

[이코노믹데일리] 미국 중앙은행 연방준비제도(Fed·연준) 연방공개시장위원회(FOMC)가 올해 최종 기준금리 상단을 4.50%까지 올렸다. 시장 반응은 "예상 그대로였다"는 게 대체적이다. 한국과의 기준금리 격차는 22년만에 최대 폭인 1.25%포인트까지 벌어졌다. 

15일 금융권에 따르면 미 연준은 14일(현지 시각) 기존 3.75~4.00%보다 0.50%포인트 인상(빅스텝)해 4.25~4.50% 기준금리를 형성했다. 앞서 4회 연속 '자이언트 스텝'(한 번에 기준금리를 0.75%포인트 인상) 이후 물가상승(인플레이션)이 둔화하는 조짐이 나타나자 금리 인상 속도를 늦췄지만 여전히 물가와의 전쟁을 벌인다는 방침을 고수했다.

이로써 미국 기준금리는 2007년 이후 최근 15년간 최고 수준을 기록했다. 제롬 파월 연준 의장은 "지금까지 들어온 10~11월 인플레이션 지표는 월간 물가 상승세가 둔화했음을 보여주며 이는 환영할만하지만, 인플레이션 하락세가 지속될 것이라고 확신하기에는 상당히 더 많은 증거가 필요하다"고 말했다.

시장에서는 양국 통화당국이 내년 금리 인상 속도 조절에 나선다고 해도 매파(긴축 선호)적 기조를 당분간 유지할 것으로 내다보는 전망이 지배적이다. 이에 따라 한국은행 역시 내년 상반기까지 빅스텝은 아니더라도 0.25%포인트씩 인상 단계를 밟을 가능성이 커 보인다.

이번 연준의 빅스텝에 따라 한국(3.25%)과 미국 간 기준금리 격차는 2000년 10월 1.50%포인트 이후 가장 큰 금리 역전 폭을 나타냈다. 미국과 마찬가지로 국내도 긴축 속도만 다소 더뎌졌을 뿐 인플레이션을 잡기 위한 방침은 계속될 예정이다.

연준이 내년 최종 금리 수준을 5%대까지 높일 경우 한미 금리 차는 역대 최대 수준인 1.50% 또는 그 이상까지 더 커질 수도 있다. 이창용 한은 총재는 국내 최종금리 예상에 대해 "대다수 (금융통화위원회) 위원이 3.50%를 제안했다"고 말한 바 있다.

이 총재는 특히 "미국보다 금리 인상을 먼저 종료하기는 어렵다"고 일축하고 "우리 금리 정책에는 국내 요인이 먼저고 (그다음에) 미 연준의 영향을 본다"고 밝혔다. 미국 금리에 절대적인 영향을 받을 수밖에 없는 국내 금융 환경을 고려한 발언으로 풀이된다.

이런 가운데 한은과 연준이 내년 각 3.5%, 5.0%에서 기준금리 인상을 멈추면 격차는 1.50%포인트에 이르고, 한국 경제는 내년 상당 기간 외국인 자금 유출과 원/달러 환율 상승에 따른 인플레이션 압력이 불가피할 것으로 관측된다.

금융투자업계 관계자는 "연준이 만약 긴축 속도를 줄이면 한국도 세 번째 빅 스텝까지 동원해 빠르게 기준금리를 올리지는 않을 것"이라며 "급격한 기준금리 인상은 시장에 미치는 파장이 매우 크기 때문에 당국 역시 부담을 느낄 것 같다"고 전했다.