2026.04.13 월요일
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40년 전통의 동원F&B 브랜드 '양반', 韓 넘어 글로벌 식탁으로 동원F&B의 한식 HMR(가정간편식) 브랜드 ‘양반’이 한국을 넘어 전 세계인의 입맛을 사로 잡으며 대표 한식 가정간편식(HMR) 브랜드로 자리매김하고 있다. 양반은 1986년 탄생한 국내 최초의 한식 HMR 브랜드로 대표 슬로건은 ‘한식 맛의 오리지널’이다. 한식의 본질적인 가치를 지키는 동시에 한식의 즐거움을 지속할 수 있도록 맛과 편리함의 가치까지 제공하겠다는 철학이 담겼다. ◆ 양반김의 1등 비결, ‘원초감별사’ 통한 원초 품질 관리 국가대표 조미김 브랜드인 ‘양반김’은 1986년 출시 이후 약 40년 간 사랑을 받고 있는 장수 브랜드다. 양반김은 깨끗한 바다에서 자라는 고급 원초를 엄선해 두 번을 굽는 공정을 통해 가장 좋은 맛을 담아 낸다. 양반김이 조미김 시장에서 1등을 유지할 수 있는 비결은 동원F&B가 운영하고 있는 국내 유일의 ‘원초감별사’ 제도가 꼽힌다. 원초감별사는 김 포자를 뿌릴 때부터 원초를 관리하며 수확기에 일일이 산지를 돌면서 원초를 수매한다. 원초란 바다에서 자라나 가공되기 전까지의 김의 원재료를 말하는데, 검은색 바탕에 붉은 빛을 띠며 윤기가 나야 좋은 원초라 할 수 있다. 동원F&B는 ‘좋은 김은 좋은 원초에서 나온다’는 철학을 바탕으로 김 고유의 향을 살리는데 집중하고 있다. 양반김은 가장 좋은 맛을 유지할 수 있도록 깨끗한 바다에서 자라는 고급 원초를 골라 두 번을 굽는 공정을 거친다. 업계 최초로 알루미늄 포장지를 김에 도입해 산소와 빛의 투과도를 줄였다. 김 본연의 맛을 살리기 위해 고급 원초를 사용해 질기지 않으면서 김의 맛과 향을 그대로 살아있게 가공했다. 양반김은 현재 일본, 태국, 미국 등 30여 개국으로 수출 중이며, 2016년부터 할랄 식품 인증을 획득해 말레이시아, 인도네시아 등 무슬림 국가에서도 판매 중이다. 동원F&B는 우리나라 전통 식품인 부각을 현대적으로 재해석한 ‘양반 김부각’이 미국, 일본 등 현지에서 인기를 얻고 있다고 설명했다. ◆ 간편식의 원조 양반죽, 33년 간 지구 3바퀴 여행 1992년에 처음 출시한 동원F&B의 양반죽은 간편식의 원조 격이다. 상품죽이라는 카테고리 자체가 전무했던 당시 동원F&B는 참치죽을 선보이며 전통적인 먹거리였던 죽의 대중화와 산업화에 나섰다. 이후 동원F&B가 상품죽의 고급화를 위해 순차적으로 출시한 전복죽이 인기를 얻으며 스테디셀러로 자리매김했고, 뒤이어 야채죽, 밤단팥죽 등 다양한 제품을 내놓으며 시장 지위를 공고히 했다. 지난해 양반죽의 누적 판매량은 10억개를 돌파했다. 높이 7cm·지름 12cm·용량 287.5g의 양반죽을 일렬로 배치하면 지구를 약 3바퀴 돌 수 있을 정도로 판매량이다. 양반죽의 인기 비결은 원재료의 품질과 한식 노하우가 꼽힌다. 국내산 찹쌀과 멥쌀을 함께 사용해 부드러움과 든든함을 동시에 담았고, 저어가며 끓이는 한식의 전통 조리법을 구현했다. 현재 양반죽은 전복죽, 쇠고기죽 등 총 20여 가지 제품으로 판매되고 있다. 2001년부터는 해외 수출도 시작했다. 현재 미국 일본 동남아시아 오세아니아 등에서 판매를 이어가고 있다. ◆ 대표 한식 브랜드로 자리매김한 양반, NYF 대상 수상 동원F&B의 양반은 다양한 온·오프라인 마케팅 활동을 통해 소비자에게 다가갔다. 그 결과 대한민국을 대표하는 한식 브랜드로 자리 잡았으며, ‘2025 뉴욕페스티벌 대한민국 국가브랜드상’ 시상식에서 한식 HMR 부문 대상을 수상했다. 대한민국 국가브랜드대상은 세계 3대 광고제 중 하나인 뉴욕페스티벌이 주최하는 행사로, 대한민국의 가치 있고 경쟁력 높은 브랜드를 선정해 시상하고 있다. 국가브랜드경쟁력지수는 브랜드 인지도, 대표성, 만족도, 충성도, 글로벌경쟁력 등 구조화된 설문에 소비자가 직접 평가하고 측정 결과를 계량화한 지수다. 동원F&B 관계자는 “세계인들로부터 사랑받는 K푸드를 개발하고 수출해 글로벌 넘버원 한식 브랜드로 성장할 계획”이라고 말했다.2025-04-30 09:24:08
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"中 소비 침체 장기화"…애경산업, 1Q 영업익 전년比 63.3% 감소 애경산업이 올해 1분기 급감한 성적표를 기록했다. 중국 시장의 소비 침체 장기화와 플랫폼 경쟁 심화 등으로 매출과 영업이익이 직격타를 맞았다. 29일 업계에 따르면 애경산업의 연결기준 1분기 영업이익은 60억원으로 전년 동기 대비 63.3% 감소했다. 같은 기간 매출액은 1511억원으로 10.7% 줄었고, 당기순이익은 50억원으로 63% 축소됐다. 부문별로 살펴보면 화장품 사업의 1분기 매출액과 영업이익은 459억원, 11억원으로 각각 27.2%, 88.4% 감소했다. 생활용품 사업의 1분기 매출액은 1051억원으로 0.8% 줄었고, 영업이익은 49억원으로 26.0% 축소됐다. 회사 측은 1분기 퍼스널케어 및 프리미엄 제품의 포트폴리오를 강화하고 글로벌 사업을 본격적으로 확대했으나 국내 채널 경쟁 심화 및 원가 상승 등 비용 부담으로 수익성이 감소했다고 설명했다. 애경산업 관계자는 “글로벌 소비 환경 변화와 주요 시장 상황을 반영해 전략을 수립할 것”이라며 “시장별 경쟁력을 높이는 동시에 중장기적 성장 기반을 다져나갈 계획”이라고 말했다.2025-04-29 18:14:15
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![[유통가 사모펀드 쇼크] ③ 같은 전략, 엇갈린 운명…사모펀드의 빛과 그림자](https://image.ajunews.com//content/image/2025/04/29/20250429173110103133_518_323.jpg)
[유통가 사모펀드 쇼크] ③ 같은 전략, 엇갈린 운명…사모펀드의 빛과 그림자 최근 홈플러스, BHC, 네파 등 사모펀드(PEF)가 인수한 국내 유통 및 소비재 기업들이 경영난 등으로 어려움을 겪는 사례가 반복되고 있다. 사모펀드는 부실기업의 회생을 돕고 가치를 제고하는 등 순기능도 있지만 극단적인 비용 절감과 단기 차익 실현에 집중하는 과정에서 여러 문제점을 야기한다. 본지는 이를 심층 분석하고 건강한 기업 생태계를 위한 방향을 제시하고자 한다. <편집자주> 해외 자본시장에서도 사모펀드(PEF)가 대형 유통기업을 인수한 뒤 오히려 기업 경쟁력이 철저히 망가진 뼈아픈 사례들이 존재한다. 유통업은 매장 경험 개선, 브랜드 이미지 관리, 이커머스(온라인) 전환 등 장기적 투자가 생존의 핵심이다. 하지만 대개 5년 이내 엑시트(투자금 회수)를 목표로 하는 사모펀드의 특성상 장기적 혁신보다는 단기 수익 빼내기에 급급하다 결국 파산에 이르는 경우가 적지 않다. 반면 ‘장기 투자와 고객 중심’이라는 유통업의 본질을 실천해 기업 가치를 폭발적으로 성장시킨 사모펀드의 성공 사례도 있다. 이들의 엇갈린 운명을 가른 경영 방식의 차이점과 핵심을 짚어본다. ◆ '빚잔치'에 짓눌린 글로벌 공룡들… 토이저러스·니만 마커스의 몰락 사모펀드의 차입 매수(LBO) 방식으로 인수됐다가 막대한 부채를 감당하지 못하고 파산 절차를 밟은 대표적인 세계적 기업이 바로 장난감 제국 '토이저러스'다. 토이저러스는 2005년 사모펀드 콜버그크래비스로버츠(KKR)와 베인 캐피털, 보나도 리얼티 트러스트 등으로 구성된 컨소시엄에 66억 달러(약 8조8000억원)에 인수됐다. 이 중 무려 53억 달러가 토이저러스의 자산을 담보로 빌린 부채(LBO)였다. 인수 직후 토이저러스는 매년 4~5억 달러에 달하는 막대한 이자 비용에 짓눌렸다. 회사가 벌어들인 유동성의 절반 이상이 빚을 갚는 데 쓰였다. 이자 부담에 허덕이면서 영업이익은 2015년 -4억800만 달러에서 2017년 –2억4900만 달러로 만성 적자의 늪에 빠졌고 매출 역시 2015년 10억5900만 달러에서 2017년 5억5700만 달러로 반토막 났다. 당시 아마존 등 이커머스 업체들의 급부상으로 유통 생태계가 급변하고 있었지만 이자 갚기에 급급했던 토이저러스는 온라인 전환이나 매장 리뉴얼에 투자할 실탄이 전혀 없었다. 결국 2017년 파산 신청 후 약 1600개 매장이 청산됐고 3만3000명의 직원은 퇴직금조차 받지 못한 채 거리에 나앉았다. 반면 사모펀드 3사는 파산 직전까지 무려 4억6400만 달러(약 6682억원)에 달하는 컨설팅 수수료와 이자를 챙겨가 '약탈적 자본'이라는 거센 비판을 받았다. 미국의 최고급 명품 백화점 '니만 마커스' 역시 LBO의 저주를 피하지 못했다. 2013년 아레스 매니지먼트와 캐나다연금투자위원회(CPPIB)는 60억 달러에 니만 마커스를 인수했는데 이 중 75%인 45억 달러가 고금리 차입금이었다. 오프라인 중심 전략에 안주하며 온라인 전환에 실패한 니만 마커스의 상각전영업이익(EBITDA)은 2013년 6억3500만 달러에서 2017년 -1억2400만 달러로 곤두박질쳤다. 지속적인 부채 압박을 견디지 못한 니만 마커스는 결국 2020년 파산보호를 신청했고 1만4000명의 직원이 무급휴직과 구조조정의 칼바람을 맞았다. ◆ '장기 성장' 택한 사모펀드의 마법… 달러 제너럴·BJ의 화려한 부활 사모펀드가 유통 기업을 몰락시킨 사례만 있는 것은 아니다. 단기적 비용 쥐어짜기 대신 구조적인 체질 개선과 장기적 가치 제고에 집중해 퀀텀점프(대도약)를 이뤄낸 훌륭한 순기능 사례도 존재한다. 미국의 대표적인 저가 소매 업체 '달러 제너럴'은 2007년 사모펀드 KKR에 약 77억 달러에 인수됐다. (공교롭게도 토이저러스를 파산시켰던 그 KKR이다.) KKR은 달러 제너럴 인수 직후 무리한 자금 회수 대신 '매장 리뉴얼'과 '운영 효율화'라는 유통업의 본질에 집중했다. 특히 월마트조차 제대로 공략하지 못한 저소득층과 농촌 지역 소비자를 핵심 타깃으로 삼아 1달러 이하의 주력 상품을 확대하는 핀셋 마케팅을 펼쳤다. 그 결과 달러 제너럴은 2009년 화려하게 기업공개(IPO)에 성공하며 미국에서 가장 성공한 할인 소매업체 모델로 자리 잡았다. 매출은 2016년 203억 달러에서 작년 387억 달러로 급성장했고 상장 이후 주가는 6배 이상 치솟았다. 미국의 회원제 창고형 마트 '비제이스 홀세일 클럽 홀딩스(BJ)' 역시 사모펀드의 손을 거쳐 환골탈태한 케이스다. 2011년 레너드 그린&파트너스(LGP)와 CVC 캐피털 파트너스에 LBO 방식으로 차입 매수된 BJ는 초기엔 과도한 부채와 신용등급 하락으로 상장폐지의 수모를 겪었다. 하지만 사모펀드 측은 단기 매각 대신 '디지털 전환'과 '비즈니스 모델 혁신'이라는 장기 전략을 밀어붙였다. 과감한 투자 덕분에 2016년 1억8700만 달러였던 영업이익은 2024년 8억 달러로 4배 이상 폭증했고 순이익은 무려 21배나 늘었다. 코스트코 등 쟁쟁한 경쟁사 대비 높은 이익률을 달성한 BJ는 2018년 재상장에 성공하며 사모펀드 인수의 가장 모범적인 성공 사례로 남았다. 전문가들은 사모펀드의 성패는 결국 '장기적 기업 가치 제고'에 대한 내부 철학과 경영진의 역량에 달려있다고 지적한다. 강형구 한양대 파이낸스 교수는 “사모펀드는 기업을 인수해 고용을 늘리고 실적을 올리는 선순환 시스템을 구축할 수 있는 잠재력이 있지만 현재 시장에서는 가치를 창출하는 사모펀드와 단기 착취에 머무는 사모펀드 간의 양극화가 매우 심한 상황”이라고 진단했다. 이어 “기업 성장을 이끄는 사모펀드들은 업계 전문가를 경영진으로 기용해 장기적 비전을 실행하지만 파산에 이르게 하는 사모펀드는 고도화된 경영 전략 없이 오직 재무적 공학(LBO)에만 의존하기 때문”이라며 “유통업의 특성을 이해하지 못한 맹목적인 단기 차익 추구는 결국 기업과 투자자 모두에게 독이 될 수밖에 없다”고 강조했다.2025-04-29 17:32:50
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검찰, 홈플러스·MBK 압수수색…'자금 흐름·경영진 수사' 본격화 ‘홈플러스 사태’를 수사 중인 검찰이 28일 홈플러스와 대주주인 MBK파트너스에 대한 강제수사에 착수했다. 서울중앙지검 반부패수사3부(이승학 부장검사)는 이날 오전부터 서울 강서구 홈플러스 본사와 MBK 본사에 검사와 수사관을 보내 압수수색을 진행 중이다. 검찰은 홈플러스와 MBK가 신용등급 하락을 사전에 인지하고 기업회생을 준비하면서도 단기 채권을 발행한 것으로 보고 경영진의 사기 등 혐의를 수사하고 있다. MBK가 홈플러스 기업회생 절차를 이미 준비하면서도 6000억원에 육박하는 단기채권을 발행해 개인투자자·일반법인 등에게 손실을 떠넘겼을 경우 동양·LIG 사태처럼 ‘사기적 부정거래’ 등을 적용해 형사 책임을 물을 수 있다. 금융감독원도 홈플러스와 MBK 사태를 예의주시하고 있다. 이복현 금융감독원장은 지난 24일 서울 여의도에서 기자간담회를 개최해 “홈플러스와 MBK가 신용등급 하락을 사전에 인지하지 못했다고 주장하지만, 사전에 하락을 인지한 점과 상당 기간 전부터 기업회생 신청을 계획한 점에 대해 구체적인 증거를 확보했다”고 밝혔다. 이 원장은 “최소 다음 달 말까지 홈플러스 사태 태스크포스(TF)를 지속 가동해 검찰 수사에 적극 협조하고, MBK 검사 및 홈플러스 회계 감리 등을 통해 제기된 불법 의혹을 지속적으로 살필 예정”이라고 말했다. 그는 MBK 측이 회생 신청 이후 책임감 없는 모습으로 일관하고 있다며 날을 세우기도 했다. 이 원장은 “MBK와 홈플러스 측이 회생 신청 이후 보여준 모습을 보면 대주주와 채권단 간 주객이 전도됐다는 느낌을 지울 수 없다”며 “상거래 채권 변제가 지연돼 납품업체 불안이 지속되고 3월부터는 임대료를 지급하지 않으며 임대료 감액을 요구하고 있다”고 말했다. 그러면서 “(대주주가) 납품업체, 임대인, 채권자 등의 희생을 강요하면서 정작 자기 책임을 회피하는 듯하다는 그간의 우려가 현실화하고 있다”며 “이러한 상황이 5~6월까지 이어진다면 향후 법원 회생 계획안 합의 과정에서 오히려 채권자 등이 정상화 지연에 대해 더욱 비난받고 양보를 강요받는 역설적인 상황까지도 우려된다”고 말했다. MBK파트너스는 지난달 입장문을 내고 김병주 회장이 홈플러스에 물품을 납입하는 소상공인들이 원활히 결제 대금을 지급받을 수 있도록 사재를 출연하겠다고 밝혔으나 구체적인 규모와 방식, 시기 등을 아직 파악되지 않고 있다.2025-04-28 10:13:26
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동원F&B, 락토프리 '덴마크 라떼' 누적 판매량 300만개 돌파 동원F&B의 ‘덴마크 소화가 잘되는 우유로 만든 라떼’가 출시 두 달 만에 누적 판매량 300만 개를 돌파했다. 28일 동원F&B에 따르면 이 제품은 지난 2021년 출시한 유당분해 우유 브랜드 ‘덴마크 소화가 잘되는 우유’ 시리즈의 커피 라인업이다. 유당을 100% 제거하는 저온 효소 처리 공법으로 만들었다. 1등급 국산 원유를 사용해 우유 고유의 고소한 풍미가 특징이며 카페라떼, 바닐라라떼 등 2종으로 구성됐다. 동원F&B는 락토프리 우유로 만든 라떼를 비롯해 발효유 등으로 제품군을 확대해 나갈 계획이다. 동원F&B 관계자는 “덴마크 라떼는 맛과 편의성은 물론 락토프리로 기능성까지 충족시켰다”며 “차별화된 유가공 기술을 바탕으로 소비자 니즈에 맞는 다양한 제품을 선보일 것”이라고 말했다.2025-04-28 09:16:40
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![[김아령의 주간 유통가] 홈플러스 회생준비 반박, 김정수 삼양 지주사 대표 사임](https://image.ajunews.com//content/image/2025/04/25/20250425081417767354_518_323.jpg)
[김아령의 주간 유통가] 홈플러스 회생준비 반박, 김정수 삼양 지주사 대표 사임 유통업계는 먹고사는 일과 아주 밀접한 분야입니다. ‘김아령의 주간 유통가’는 한주간 생활경제 속 벌어진 이슈들을 소개하기 위해 만든 코너입니다. 핵심 내용부터 화제 이야기까지 놓치면 아쉬운 잇(Eat)슈들을 모아봤습니다. <편집자 주> ◆ 홈플러스·MBK “신용등급 하락 예견 못해…회생절차도 준비하지 않아” 홈플러스와 대주주 MBK파트너스(MBK)는 사전에 신용등급 하락을 인지하고 기업회생을 미리 준비했다는 금융감독원 조사 결과 발표에 대해 “예견하지 못한 일”이라고 반박했다. 홈플러스와 MBK는 24일 공동 입장문을 내고 “지난 2월 25일 한국기업평가로부터 신용등급하락 예정 사실을 최초 통지받은 이후 홈플러스는 즉시 이의신청을 준비해 다음날인 26일 한기평 담당자들과 면담했다”며 “MBK의 홈플러스에 대한 1000억원 상당의 자금보충약정과 홈플러스 상환전환우선주(RCPS)의 상환조건 변경에 따른 부채비율 저감 효과에 관한 자료를 제공하고 설명했다”고 밝혔다. 이어 “신용등급 하락을 예견했다면 위와 같은 자금보충약정과 상환전환우선주의 조건 변경은 올해 2월 신용 정기평정 심사 이전에 제시됐어야 함이 마땅하지만, 25일 예정통보를 받은 후에야 이러한 조치들을 취했다는 것은 신용등급 하락을 미리 예견하지 못했다는 점을 보여준다고 생각한다”고 설명했다. 홈플러스와 MBK는 전자단기채권(ABSTB)의 발행과 판매, 재판매에 대해서도 거래 당사자가 아니며 해당 거래에 관여한 바가 없다고 강조했다. 두 회사는 “ABSTB는 신영증권이 만든 특수목적법인(SPC)이 카드사들로부터 홈플러스의 상품거래 카드 채권을 실질적으로 인수한 후 투자자에게 발행한 금융투자상품”이라며 “신영증권이 설립한 SPC의 카드대금 지급채권 참가 거래나 SPC의 ABSTB 발행 거래, ABSTB 인수인의 재판매 거래 등에 홈플러스는 전혀 관여할 수도 없고 관여한 사실도 없다”고 주장했다. 그러면서 “홈플러스는 상품대금 지급을 위해 신용카드회사와 계약을 체결한 것과 단기 자금 운영 계획을 위해 ABSTB의 발행 주체인 신영증권으로부터 발행 규모(채권 수요)에 대해 사전에 확인을 받기만 했다”면서 “MBK도 ABSTB의 발행과 관련해 어떠한 의사 결정이나 경영진에 대한 지시를 하지 않았으며, 관여한 바 없다”고 말했다. ◆ ‘불닭 신화’ 김정수 부회장, 삼양라운드스퀘어 대표 자리서 물러나 김정수 삼양식품 대표이사 부회장이 이달 삼양라운드스퀘어(옛 삼양식품그룹)의 지주사 대표이사 자리에서 물러났다. 지주사의 새 대표는 장석훈 삼양식품 경영지원본부장이 맡는다. 다만 김 부회장은 장남인 전병우 삼양식품 상무와 함께 사내이사로 남아 이사회에 참여한다. 또 기존 삼양식품 대표이사직은 유지한다. 삼양라운드스퀘어 관계자는 “올해는 삼양식품에 있어 밀양 2공장 완공, 해외 사업 확장, 관세 이슈 등 중요한 시기인 만큼 김 부회장은 사업적인 부분에 주력하고 지주사는 전문 경영인 체제로 운영하는 것이 효율적이란 판단에 따른 것”이라고 말했다. ◆ 6주년 맞은 소주 ‘진로’…23억병 넘게 팔렸다 올해 출시 6주년을 맞은 하이트진로의 소주 ‘진로’가 현재까지 누적 판매 23억병을 돌파했다. 시장조사기관 닐슨코리아에 따르면 지난해 기준 진로는 2위 브랜드와 1.5배의 판매 격차를 내며 제로슈거 소주 판매 1위 자리를 공고히 하고 있다. 이 기간 진로는 모든 채널에서 판매량 1위를 기록했다. 특히 대형마트와 편의점을 제외한 가정채널은 전체 소주 판매 비중의 60% 이상을 차지하는데, 해당 부문에서 진로는 2위 브랜드와 1.6배의 판매 격차를 냈다고 하이트진로는 전했다. 하이트진로는 올해 ‘진로’, ‘진로골드’, ‘참이슬’ 등 브랜드별 경쟁력을 강화할 계획이다. 진로는 소주 본연의 깔끔한 맛 콘셉트를 지속하면서 이종업계와의 협업 등 젊고 트렌디한 소통을 지속할 예정이다. ◆ 편의점 냉동피자, 30년 만에 만두 제치고 매출 1위로 편의점에서 판매되는 냉동 간편식 중 하나인 피자가 만두를 제치고 매출 1위에 올랐다. CU에 따르면 작년 냉동 간편식별 매출 비중은 만두 31.8%, 치킨 25.7%, 피자 24.3%, 안주류 18.2% 등 순이었다. 그러나 올해 1월부터 지난 20일까지 매출을 기준으로 한 비중은 피자가 28.1%로 만두(27.2%)와 치킨(25.8%)을 따돌리고 1위로 올라섰다. 냉동 피자의 매출 비중은 2021년 17.9%에서 2023년 22.2%, 올해 28.1%까지 지속적으로 높아졌다. 반대로 냉동 만두의 매출 비중은 2021년 37.7%에서 2023년 33.5%, 올해 27.2%로 계속 낮아지고 있다. CU는 밥 대신 간편한 식사를 찾는 1∼2인 가구가 증가하면서 다양한 맛과 용량의 냉동 피자 종류가 늘고 에어프라이어 등 조리기구가 보급돼 냉동 피자가 강세를 보인 것으로 분석했다.2025-04-26 06:00:00
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![[유통가 사모펀드 쇼크] ② 차입·배당 무한 굴레…bhc·버거킹의 끝나지 않는 엑시트](https://image.ajunews.com//content/image/2025/04/25/20250425190828889417_518_323.jpg)
[유통가 사모펀드 쇼크] ② 차입·배당 '무한 굴레'…bhc·버거킹의 끝나지 않는 '엑시트' 최근 홈플러스, BHC, 네파 등 사모펀드(PEF)가 인수한 국내 유통 및 소비재 기업들이 경영난 등으로 어려움을 겪는 사례가 반복되고 있다. 사모펀드는 부실기업의 회생을 돕고 가치를 제고하는 등 순기능도 있지만, 단기 차익 실현에 집중하는 과정에서 여러 문제점을 야기한다. 이를 심층 분석하고 건강한 기업 생태계를 위한 방향을 제시하고자 한다. <편집자주> 사모펀드의 그림자는 대형 유통업체뿐 아니라 외식 프랜차이즈와 아웃도어 시장에도 짙게 드리워졌다. 버거킹과 bhc, 네파 등은 사모펀드에 인수된 이후 부침을 겪으며 ‘엑시트(투자금 회수)’에 어려움을 겪고 있다. 사모펀드가 투자금 회수를 위해 단기적 수익 극대화를 목적으로 하다 보니, 정작 회사의 장기적 가치는 훼손되고 있다는 지적이 나온다. ◆ bhc·버거킹 ‘배당 잔치’에…불투명해진 미래 MBK는 국내 치킨 프랜차이즈 브랜드 bhc치킨의 운영사 다이닝브랜즈그룹(전 bhc그룹)에도 위협을 가하고 있다. MBK는 다이닝브랜즈그룹 인수를 위해 2018년 글로벌고메이서비시스(GGS)를 설립했다. 같은 해 MBK는 GGS에 1482억원, 2020년 5700억원 등 총 7282억원을 투자해 GGS 지분을 최소 50% 확보한 것으로 알려졌다. MBK에 인수된 후 다이닝브랜즈그룹의 실적은 2021년 4771억원, 2022년 5075억원, 2023년 5356억원으로 증가했다. 2022년에는 10년간 치킨업계 매출 1위를 지켰던 교촌치킨을 제쳤고 현재까지 왕위를 지키는 데 성공했다. 하지만 2024년부터 MBK가 GGS 경영권에 개입하면서 작년 매출은 5127억원으로 전년 대비 4.3%p 감소했다. 9년간 매출 상승세를 이어왔던 다이닝브랜즈그룹의 매출이 꺾인 것이다. 영업이익률도 2021년 32.2%, 2022년 27.9%, 2023년 22.5%로 감소했다. 지난해 영업이익률은 26.1%로 전년 대비 3.6%p 상승했지만, 앞서 이뤄진 제품 가격·납품가 인상에 따른 영향으로 분석된다. bhc는 2023년 일부 치킨 메뉴 가격을 최대 3000원 인상했고, 가맹점에게 판매하는 5개 품목의 납품가를 평균 8.8% 올렸다. 문제는 다이닝브랜즈그룹이 벌어들인 이익잉여금 일부가 MBK의 막대한 배당금으로 흘러들어갔다는 점이다. 다이닝브랜즈그룹의 배당금은 2019년 497억원에서 2022년 1568억원까지 3.15배 증가했다. 이후 2023년과 2024년 배당금은 각각 1360억원과 1220억원으로 3년 연속 1000억원대를 기록했다. 2019년부터 6년 동안 지급된 배당금은 모두 5802억원으로 이는 같은 기간 이익잉여금의 84.9%에 달했다. 일각에서는 MBK가 다이닝브랜즈그룹을 수익 회수의 채널로 이용하고 있다는 비판이 나오고 있다. 버거 프랜차이즈 브랜드 버거킹도 호실적 뒤에 숨겨진 막대한 배당금으로 인해 울상을 짓고 있다. 버거킹 운영사인 BKR의 지난해 매출은 7927억원으로 전년 대비 6.4% 증가하며 최대 실적을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 384억원으로 60.4% 성장했다. 영업이익률은 4.8%로 2014년 이후 10년 만에 최고치를 찍었다. 그러나 지난해 말 BKR의 부채 비율이 410%대로 치솟으며 때아닌 실적 위기를 겪고 있다. 대주주로 있는 홍콩계 사모펀드 운용사 어피니티에쿼티파트너스(어피니티PE)의 투자금 회수 작업이 재무 부담으로 돌아왔다는 분석이다. BKR의 작년 말 부채총계는 4366억원이며, 부채비율은 410.3%로 1년 만에 146.9%p 치솟았다. 자본총계도 감소하는 추세다. 2022년 1573억원에서 2023년 1367억원, 2024년 1064억원으로 줄었다. 자본감소의 원인은 유상감자로 추정된다. 유상감자는 배당과 함께 최대주주가 기업으로부터 빠르게 자금을 회수할 수 있는 수단으로 꼽힌다. 앞서 BKR의 대주주인 어피너티PE는 2021년 BKR의 매각을 추진했으나, 외식업황 침체와 떨어진 수익성으로 새주인 찾기에 실패했다. BKR은 지난해 15만1000주를 유상소각 방식으로 감자했다. 이에 따라 발행주식 총 수는 40만9000주에서 25만8000주로 감소했고 393억원의 감자차손이 발생했다. 부채비율이 부담 수준까지 올라가자 일각에서는 BKR이 MBK·홈플러스 사태와 같은 과도한 차입 문제가 불거질지 우려하고 있다. ◆ ‘인수 이자’에 등골 휘는 네파, 아웃도어 강자서 ‘약자’로 아웃도어 브랜드 네파는 MBK파트너스가 자신을 인수하기 위해 빌린 차입금의 이자를 부담하면서 재무 상태가 악화됐다. 앞서 MBK는 2013년 특수목적법인(SPC)인 티비홀딩스를 만들어 네파를 9970억원에 인수했다. 하지만 이 중 절반가량인 4800억원을 차입금으로 조달했고, 이후 티비홀딩스는 네파와 2015년 합병했다. 이 때문에 네파는 자신을 인수하기 위해 티비홀딩스가 빌린 차입금의 이자를 매년 200~300억원씩 부담해야 했다. 합병 이후 2023년까지 8년간 네파가 부담한 금융비용은 2730억원에 달한 것으로 알려졌다. 현금성자산은 2013년 223억원에서 2023년 183억원으로 18% 감소했다. 10년간 자산이 오르기는커녕 지속적으로 줄었다. 네파의 부채 비율은 2013년 34%에서 2023년 말 기준 231%까지 치솟은 상태다. 네파의 몸집도 빠르게 축소됐다. 2013년 4703억원이던 매출은 MBK 인수 이후인 2015년부터 뒷걸음을 치기 시작해 2023년 3136억원을 기록했다. 10년 새 매출 약 33%가 줄었다. 같은 기간 영업이익 역시 1182억원에서 140억원으로 88% 떨어졌다. 당기순이익은 1052억원에서 2023년 1054억원의 당기순손실을 기록하며 무려 200% 감소했다. 네파 역시 법정관리까진 아니지만 심각한 실적 부진에 시달리는 상황이다. 현재 네파는 경쟁사인 K2에 상표권은 물론 핵심 자산이 넘어갈 위기에 처했다. 앞서 MBK가 네파를 인수할 당시 우리은행과 미래에셋증권에 빌린 인수금융을 K2 자금 1800억원을 대출받아 상환했다. 이때 차입금에 대해 주식은 물론 상표권, 임대차 보증금 등 핵심 자산을 담보로 설정한 것으로 알려졌다. K2는 해당 차입금의 약정사항으로 매년 상각전영업이익(EBITDA) 250억원 이상 유지를 요구하고 있다. 차입금 약정사항 미이행 시 네파 브랜드 통제권과 실질적 경영지배권이 K2에 넘어갈 수 있다는 우려가 나온다. 일각에서는 MBK파트너스가 투자금 회수를 위해 매각을 추진할 가능성을 제기하는 가운데, 네파의 부진한 실적과 높은 부채 규모가 매각의 걸림돌이 될 수 있다는 분석도 나온다. 황용식 세종대 경영학과 교수는 “사모펀드가 실적보다 과도한 배당금을 지급할 경우 방만 경영으로 이어질 수 있다”며 “홈플러스 등 사모펀드가 손대는 사업마다 문제가 발생하고 있기 때문에 배당금 지급에 있어서 보수적으로 접근할 필요가 있다”고 말했다.2025-04-25 19:09:09
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"마늘 풍미 가득"…오뚜기, '제주담음 뿌셔뿌셔 제주마농버터맛' 출시 오뚜기가 ‘제주담음 뿌셔뿌셔 제주마농버터맛’을 출시한다. 24일 오뚜기에 따르면 제주담음은 ‘일상 속 잠깐의 여행’이라는 슬로건을 내세운 오뚜기의 제주특화 브랜드다. 지역 농가와의 상생을 도모하고자, 제주 흑돼지 카레, 제주 청귤 마말레이드 등 제주 특산물을 활용한 다양한 제품들을 통해 소비자들에게 제주 고유의 맛을 전달하고 있다. 오뚜기는 오는 28일 과자 뿌셔뿌셔에 제주산 마늘의 풍미와 고소하고 짭짤한 버터를 더한 신제품을 선보인다. 마늘의 제주도 방언 ‘마농’을 제품명해 추가해 소비자가 제주 방언을 알기 쉽도록 표기했다.2025-04-24 11:10:07
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KT&G, 대학생 대상 '2025 상상 마케팅 스쿨 18기' 참가자 모집 KT&G가 다음 달 21일까지 전국 대학생을 대상으로 ‘2025 상상 마케팅스쿨 18기’를 모집한다. 24일 KT&G에 따르면 상상 마케팅스쿨은 지난 2010년에 시작된 대학생 마케팅 교육 및 실전 체험 프로그램이다. 마케팅 기초부터 실전 프로젝트까지 단계적으로 구성됐다. 이번 과정은 KT&G 상상 마케팅스쿨 홈페이지를 통해 지원할 수 있으며 마케팅에 관심 있는 전국 대학생(휴학생 포함)이라면 누구나 참여 가능하다. 서류 심사를 통해 선정된 참가자들은 개인 미션 결과에 따라 오는 내달 26일부터 7월2일까지 프로그램에 참여하게 된다. 교육 과정은 챌린저와 해커톤 과정으로 진행된다. 챌린저 과정은 기초과정으로 현직 전문가 마케팅 실무 강의, 마케팅 아이디어 도출 과제를 수행하게 된다. 평가 결과에 따라 해커톤 과정 참가자들이 결정되며 이들은 팀을 이뤄 2박 3일간 기획서 작성과 경쟁 PT를 진행한다. 장호연 KT&G 사회공헌부장은 “상상 마케팅스쿨은 지난 10년간 다양한 프로그램을 통해 예비 마케터를 꿈꾸는 대학생들에게 실질적인 도움을 제공해왔다”며 “올해도 참가자들이 유익한 프로그램을 경험하며 마케터로서 역량이 한층 더 성장할 수 있는 기회가 되길 바란다”고 말했다.2025-04-24 11:08:47
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![[현장] 최대 실적 기록한 버거킹, 크리스퍼로 수익 확대 시동](https://image.ajunews.com//content/image/2025/04/23/20250423143942616199_518_323.jpg)
[현장] '최대 실적' 기록한 버거킹, '크리스퍼'로 수익 확대 시동 “비프버거의 상징이 ‘와퍼’였다면, 앞으로 치킨버거의 대표작은 ‘크리스퍼’가 될 것입니다. 크리스퍼는 단순 신제품 출시를 넘어 메뉴를 확장하는 전환점입니다.” 버거킹이 23일 서울 약수점에서 신메뉴 ‘크리스퍼’와 ‘킹퓨전’을 소개하는 기자간담회를 열었다. 그동안 와퍼 중심의 신메뉴를 선보였다면, 올해부터는 ‘넥스트 와퍼’가 될 새로운 메뉴들을 선보이며 버거 시장을 장악하겠단 계획이다. 오는 24일 출시되는 크리스퍼는 버거킹의 전략적 신메뉴인 치킨버거다. 통닭가슴살 패티에 쌀가루를 더해 바삭한 식감을 구현했다. 특히 타사 치킨버거와 차별점을 두기 위해 크리스퍼 전용 피클을 개발했으며, 기존 와퍼 라인업보다 낮은 가격대를 책정했다. 크리스퍼는 단발성 치킨버거가 아닌, 와퍼처럼 하나의 버거 카테고리로 자리잡는 것을 목표로 한다. 크리스퍼는 향후 스파이시한 맛 등 다양한 변주로 확장할 예정이다. 디저트 신메뉴 킹퓨전은 기존 선데(소프트아이스크림) 라인업으로, 원유 함량을 높여 프리미엄화 한 제품이다. 초코 브라우니 킹퓨전과 카라멜 버터쿠키 킹퓨전 등 2종으로 구성됐다. 28일부터 일부 매장을 제외한 전국 매장에서 판매된다. 이성하 버거킹 최고 마케팅 책임자(CMO)는 “다양한 소비자 취향에 맞춘 플랫폼 전략을 본격화하고 있다”며 “플랫폼과 디저트라인 확대를 통해 소비자에게 더 풍성한 선택지를 제공하고, 버거킹만의 차별화된 경험을 선사할 계획”이라고 말했다. 버거킹은 공격적인 마케팅, 신메뉴 확대로 성장을 이뤘다. 버거킹 운영사인 BKR의 지난해 매출은 7927억원으로 전년 대비 6.4% 증가하며 최대 실적을 기록했다. 같은 기간 영업이익은 384억원으로 60.4% 성장했다. 영업이익률은 4.8%로 2014년 이후 10년 만에 최고치를 찍었다. 버거킹은 주문 및 조리 프로세스 최적화, 공급망 정비 등 운영 효율화 작업을 통해 수익성을 개선했다. 또 대표 메뉴인 와퍼를 리뉴얼하고 제품 라인업을 확장해 매출 상승을 유지하는 데 성공했다. 그러나 지난해 말 BKR의 부채 비율이 410%대로 치솟으며 때아닌 실적 위기를 겪고 있다. 대주주로 있는 홍콩계 사모펀드(PEF) 운용사 어피니티에쿼티파트너스의 투자금 회수 작업이 재무 부담으로 돌아왔다는 분석이다. BKR의 작년 말 부채총계는 4366억원이며, 부채비율은 410.3%로 1년 만에 146.9%p 상승했다. 자본총계도 감소하는 추세다. 2022년 1573억원에서 2023년 1367억원, 2024년 1064억원으로 줄었다. 자본감소의 원인은 유상감자로 추정된다. 유상감자는 배당과 함께 최대주주가 기업으로부터 빠르게 자금을 회수할 수 있는 수단으로 꼽힌다. 앞서 BKR의 대주주인 어피너티PE는 2021년 BKR의 매각을 추진했으나, 외식업황 침체와 떨어진 수익성으로 새주인 찾기에 실패한 바 있다. BKR은 지난해 15만1000주를 유상소각 방식으로 감자했다. 이에 따라 발행주식 총 수는 40만9000주에서 25만8000주로 감소했고 393억원의 감자차손이 발생했다. 부채비율이 부담 수준까지 올라가자 일각에서는 BKR이 MBK·홈플러스 사태와 같은 과도한 차입 문제가 불거질지 우려하고 있다. 최근 국세청·공정위 등 사정기관들이 홈플러스 사태를 두고 사모펀드에 대한 모니터링 수위를 높이고 있는 가운데, 어피니티PE도 세무조사를 받고 있는 것으로 알려졌다.2025-04-23 17:48:15
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농심, 사우디에 'K-스마트팜' 착공…중동서 과채류 키운다 농심이 21일(현지시간 기준) 사우디아라비아 리야드 국립농업연구센터에서 ‘K-스마트팜’ 중동 수출 거점 조성을 위한 시범온실 착공식을 진행했다. 23일 농심에 따르면 이번 착공식은 지난 2024년 7월 농심이 한국농업기술진흥권과 체결한 ‘스마트팜 수출 활성화 사업’의 일환이다. 스마트팜 수출 활성화 사업은 농림축산식품부가 주최하고 한국농업기술진흥원이 주관하는 사업으로, 한국형 스마트팜 모델을 사우디아라비아 현지에 구축 및 운영해 국내 스마트팜 산업의 중동 현지 진출을 활성화하는 목적이다. 농심은 중소기업 3개사와 컨소시엄을 구성, 한국 기업을 대표해 추진하는 본 프로젝트에 선정됐다. 농심 스마트팜은 약 2000㎡ 규모로 올해 12월까지 완공할 계획이며, 첨단농업용 로봇, 환경제어 솔루션 등 다양한 K-스마트팜 기술을 선보인다. 농심은 이번 스마트팜을 ‘수직농장’과 ‘유리온실’ 두 가지 모델로 조성한다. 수직농장에서는 프릴드아이스 · 케일과 같은 엽채류를, 유리온실에서는 방울토마토, 오이, 파프리카 등을 재배한다. 단맛을 선호하는 중동 현지인 입맛에 맞춰 쓴맛이 덜한 엽채류, 단맛을 느낄 수 있는 과채류 품종을 중심으로 생산한다는 방침이다. 농심이 생산한 작물은 사우디 현지 파트너사의 기존 유통망을 통해 우선 판매하고, 향후 현지 유통매장인 까르푸, 루루 하이퍼마켓과 전자상거래 플랫폼 아마존, 눈(Noon) 등에도 입점할 계획이다. 농심 관계자는 “대한민국을 대표해 사우디 현지에 ‘K-스마트팜’의 우수성을 알릴 계획”이라며 “이번 사우디 스마트팜 착공을 계기로, 농심 스마트팜 글로벌 진출에 박차를 가할 것”이라고 말했다.2025-04-23 17:39:20
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![[유통가 사모펀드 쇼크] ① 기업사냥꾼 된 사모펀드, 점포 매각에 멍드는 홈플러스](https://image.ajunews.com//content/image/2025/04/22/20250422232721345125_518_323.jpg)
[유통가 사모펀드 쇼크] ① '기업사냥꾼' 된 사모펀드, 점포 매각에 멍드는 홈플러스 최근 홈플러스, BHC, 네파 등 사모펀드(PEF)가 인수한 국내 유통 및 소비재 기업들이 경영난 등으로 어려움을 겪는 사례가 반복되고 있다. 사모펀드는 부실기업의 회생을 돕고 가치를 제고하는 등 순기능도 있지만, 단기 차익 실현에 집중하는 과정에서 여러 문제점을 야기한다. 이를 심층 분석하고 건강한 기업 생태계를 위한 방향을 제시하고자 한다. <편집자주> 아시아·태평양 최대 사모펀드 운용사인 MBK파트너스(MBK)의 품에 안겼던 대형마트 업계 2위 홈플러스가 '죽느냐 사느냐'의 중대 기로에 섰다. MBK는 지난 2015년 영국 테스코로부터 홈플러스를 7조2000억원에 인수하며 국내 최대 규모의 인수합병(M&A) 역사를 썼다. 그러나 10년에 가까운 시간이 흐른 지금, 홈플러스는 기업회생 절차를 밟으며 공중분해 될 절체절명의 위기에 놓였다. ◆ '5조 빚 잔치' LBO의 덫… 알짜 점포 팔아 이자 갚기 '급급' 홈플러스 비극의 씨앗은 인수 당시 활용된 '차입매수(LBO)' 방식에서 싹텄다. LBO는 인수 대상 회사의 자산을 담보로 막대한 자금을 빌려 기업을 사들이는 기법이다. MBK는 총 인수 자금 7조2000억원 중 무려 5조원을 홈플러스 명의로 대출받았다. 자체 조달한 자금(에쿼티)은 2조2000억원에 불과해 사실상 전체 자금의 약 71%를 빚으로 충당한 셈이다. 인수 직후 홈플러스의 재무건전성은 급격히 악화됐다. 본업인 유통 경쟁력 저하로 영업이익은 곤두박질친 반면 5조원에 달하는 차입금 이자 부담은 눈덩이처럼 불어났다. 마트산업 노동조합 홈플러스지부에 따르면 2016년부터 2023년까지 홈플러스가 지출한 이자 비용만 무려 2조9329억원에 달한다. 이는 같은 기간 벌어들인 영업이익 합계(4713억원)보다 2조5000억원이나 많은 비정상적인 구조다. 한 해 평균 1787억원씩, 8년간 쌓인 누적 순손실액만 1조4300억원이다. 눈덩이처럼 불어나는 빚을 감당하기 위해 MBK가 꺼내든 카드는 '알짜 점포 매각'이었다. 홈플러스는 전체 운영 점포(약 126개)의 절반가량을 '세일 앤 리스백(매각 후 재임차)' 방식으로 매각했다. 실제로 부동산 매각이 집중됐던 2016년부터 2020년 1분기까지 홈플러스가 확보한 자금은 2조2111억원이었으며 이는 동 기간 감소한 장단기 차입금(2조7112억원) 규모와 거의 일치한다. 자산을 팔아 빚을 갚는 '돌려막기'가 이어진 것이다. 이러한 전략은 단기적인 현금 흐름에는 숨통을 틔워줬지만, 매년 수백억 원의 고정 임차료 부담을 낳으며 점포 경쟁력의 근간을 흔들었다. 지난 1월 말 기준 홈플러스의 총부채는 8조5000억원으로 이 중 1년 안에 갚아야 하는 유동성 리스부채만 1조88억원에 육박한다. 투자자 수익 보전을 위한 고배당 정책도 홈플러스의 피를 말렸다. MBK는 상환전환우선주(RCPS) 투자자들에게 초기 9%에서 점차 배당률이 높아지는 스텝업 방식을 약속해, 현재 배당률은 12%를 넘어선 것으로 알려졌다. 한국채택국제회계기준(K-IFRS)과 세법의 분류 차이를 이용한 꼼수 배당 논란 속에 홈플러스의 순손실은 끝없이 추락했고 한국기업평가는 홈플러스의 신용등급을 2015년 'A1'에서 올해 2월 투기 등급 턱밑인 'A3-'까지 강등시켰다. ◆ 급락하는 경쟁력, 내몰리는 노동자… "약탈적 자본 규제해야" 과도한 재무 부담은 시장 경쟁력 상실과 참혹한 구조조정으로 직결됐다. 경쟁사들이 온·오프라인 연계와 신선식품 물류에 천문학적인 투자를 단행할 때 홈플러스는 희망퇴직과 점포 통폐합으로 버티기에 급급했다. 직원들의 고용 불안은 현실이 됐다. 고용노동부 자료에 따르면 2015년 12월 2만5359명이던 홈플러스 직영 직원은 2023년 2월 2만456명으로 약 5000명 급감했다. 외주·협력 직원 역시 같은 기간 5056명이나 줄었다. 2018년에는 보안, 베이커리, 콜센터 등 4개 부문 1800여 명의 외주 직원 계약을 일방적으로 해지하며 그 업무를 고스란히 직영 직원들에게 전가해 노동 강도를 극도로 높였다. 안수용 마트산업노조 홈플러스지부장은 “영등포, 동수원, 센텀시티, 잠실점 등 홈플러스 매출 상위 핵심 점포들이 당장 2026년과 2027년 재계약을 앞두고 있다”며 “기업회생 절차를 핑계로 임대료 미납 사태가 이어져 계약 갱신이 불발될 경우 수천 명의 노동자가 또다시 거리로 내몰릴 것”이라고 강하게 우려했다. 실제로 홈플러스는 최근 부동산 리츠·펀드 운용사들에게 일방적으로 임대료를 30~50% 삭감하겠다는 공문을 발송하고 기업회생절차 개시 이후 임대료 지급을 전면 중단하며 극심한 마찰을 빚고 있다. 최근 김병주 MBK 회장이 600억원 규모의 DIP(회생기업 자금대여) 금융 대출과 사재를 포함해 1000억원을 지원하겠다고 밝혔지만 업계가 추산하는 정상화 필요 자금(최소 1조5000억원)에는 턱없이 부족한 '면피성 꼼수'라는 비판이 거세다. 전문가들은 사모펀드의 무분별한 엑시트(투자금 회수) 전략을 막기 위한 법적·제도적 장치 마련이 시급하다고 입을 모은다. 정혜경 진보당 국회의원은 “사모펀드가 건강한 구조조정이 아닌 기업의 고혈을 빠는 투기 자본으로 전락하면서 한국 경제와 국민의 일자리가 위협받고 있다”며 “상법과 근로기준법, 채무자 회생법 등 관련 법안의 전면 개정을 통해 사모펀드의 약탈적 경영을 철저히 규제해야 한다”고 지적했다. 임수강 경제학 박사 역시 “글로벌 금융위기 이후 미국과 유럽에서는 사모펀드 규제가 대폭 강화되는 추세”라며 “한국 정부도 사모펀드의 정보 공개 의무를 대폭 확대하고 과도한 레버리지 차입 규제, 자산 수탈 제한, 구조조정 시 노동조합과의 사전 협의 의무화 등 강력한 제도적 방어막을 구축해야 한다”고 강조했다.2025-04-22 18:57:07
