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에코프로비엠, 1.2조 유증 승부수…인니 니켈로 '탈중국 공급망' 구축 [경제일보] 에코프로비엠이 1조2000억원 규모의 유상증자를 단행하며 배터리 핵심 원료인 니켈 공급망 확보에 본격 나선다. 단순한 생산능력 확대가 아니라 인도네시아 니켈 제련소를 직접 지배하는 구조를 구축해 미국과 유럽의 공급망 규제에 대응하고, 원가 경쟁력까지 확보하려는 전략으로 풀이된다. 1일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 에코프로비엠은 전날 총 1조2000억원 규모의 주주배정 후 실권주 일반공모 방식 유상증자를 결정했다고 공시했다. 조달 자금 가운데 가장 큰 비중인 약 7650억원은 인도네시아 IGIP 산업단지 내 BNSI 니켈 제련소 지분 취득을 위한 투자목적회사(SPV)에 투입된다. BNSI 제련소는 연간 9만톤 규모의 니켈 생산능력을 갖추고 있으며 내년 2분기 상업 가동을 목표로 하고 있다. 이번 투자의 핵심은 단순 투자 참여가 아니라 경영권 확보에 있다. 에코프로 그룹은 BNSI 지분 39%를 확보해 단일 최대주주에 오를 계획이다. 이를 통해 제련소 운영과 원료 조달을 직접 관리할 수 있는 기반을 마련하게 된다. 원료 확보 규모도 크게 늘어난다. 에코프로 그룹은 기존 4개 니켈 제련 프로젝트를 통해 확보한 연간 2만9000톤 규모의 니켈 수급권에 BNSI 물량 3만6100톤을 추가해 총 6만5000톤 규모의 니켈 공급망을 확보할 전망이다. 이번 투자 구조는 미국과 유럽의 공급망 규제를 고려해 설계됐다는 점도 눈길을 끈다. 합작 파트너인 중국 GEM의 지분을 21%로 제한해 미국 인플레이션감축법(IRA)의 해외우려기관(FEOC) 기준인 '중국계 지분 25% 미만' 요건을 충족하도록 했다. 이를 통해 미국 시장에 공급 가능한 적격 니켈 공급망을 구축하는 동시에 중국 의존도를 낮추는 효과도 기대된다. 확보한 니켈은 에코프로머티리얼즈의 전구체 생산을 거쳐 에코프로비엠의 양극재 제조로 이어진다. 원료부터 전구체, 양극재까지 이어지는 수직계열화를 강화해 원재료 가격 변동에 대한 대응력을 높이고 수익성을 개선하겠다는 전략이다. 유상증자 자금 가운데 1500억원은 헝가리 법인의 양극재 생산시설 운영과 추가 투자에도 투입된다. 인도네시아 원료 공급망과 유럽 생산기지를 연계해 미국 IRA뿐 아니라 유럽 핵심원자재법(CRMA), 유럽 산업가속화법(IAA) 등 강화되는 공급망 규제에도 선제적으로 대응한다는 구상이다. 업계에서는 이번 투자가 단기적인 생산 확대보다 중장기 경쟁력 확보에 의미가 있다고 평가한다. 니켈은 삼원계(NCM) 양극재 원가의 절반 이상을 차지하는 핵심 원료인 만큼 안정적인 자체 조달 능력이 원가 경쟁력을 좌우하기 때문이다. 업계 관계자는 "양극재 원가에서 니켈이 차지하는 비중이 절반 이상인 만큼 원료 내재화는 원가 경쟁력 확보와 수익성 개선으로 이어질 수 있다"며 "BNSI 가동 이후 실적 기여가 본격화하면, 향후 니켈 가격 흐름과 함께 중장기 경쟁력이 향상될 것"이라고 했다.2026-07-01 17:50:48
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구글, 22조원 채권에 145조원 몰렸다…AI '쩐의 전쟁' 2라운드 개막 [이코노믹데일리] ‘AI(인공지능) 황제’ 자리를 지키려는 구글의 자금 조달 행보에 글로벌 자본시장이 뜨겁게 반응했다. 구글이 발행한 22조원 규모의 회사채에 약 145조원의 매수 주문이 몰리며 AI 산업을 둘러싼 시장의 신뢰가 여전히 견고하다는 점을 재확인했다. 막대한 현금을 보유한 빅테크들이 잇달아 ‘빚투(빚내서 투자)’에 나서는 배경에는 2026년이 AI 패권의 향방을 가를 결정적인 ‘인프라 구축의 해’가 될 것이라는 판단이 깔려 있다. 10일(현지시간) 블룸버그통신 등에 따르면 구글 모회사 알파벳은 전날 150억달러 규모의 달러화 채권을 발행했다. 시장 반응은 예상보다 강했다. 총 1000억달러에 달하는 자금이 몰리며 40년 만기 초장기물의 가산금리는 당초 예상보다 0.25%포인트 낮은 0.95%포인트로 결정됐다. 특히 시장의 이목을 끈 대목은 알파벳이 영국 시장에서 ‘100년 만기’ 채권 발행을 검토하고 있다는 점이다. 기술 기업이 100년물을 발행한 사례는 1996년 IBM 이후 약 30년 만이다. 이는 단순한 자금 조달을 넘어 AI 시대에도 구글의 사업 모델과 지배력이 장기간 지속될 것이라는 자신감을 시장에 드러내는 상징적 행보로 해석된다. 월가가 이처럼 구글 채권에 열광하는 이유는 분명하다. 알파벳이 올해 예고한 자본지출(CAPEX) 규모만 최대 1850억달러에 이르기 때문이다. 이 자금은 엔비디아의 차세대 GPU 확보와 대규모 데이터센터 구축에 투입될 예정이다. 투자자들은 이 막대한 선투자가 결국 AI 서비스의 수익화로 이어질 것이라는 데 베팅하고 있다. 구글을 비롯해 마이크로소프트(MS), 아마존 등 이른바 ‘하이퍼스케일러’들은 이미 수백조원 규모의 현금을 보유한 현금 부자들이다. 그럼에도 불구하고 이들이 회사채 시장으로 몰리는 이유는 속도와 자본 효율성에 있다. 보유 현금은 배당이나 자사주 매입 등 주주 환원에 활용되거나 해외에 묶여 즉시 가용하기 어려운 경우가 많다. 반면 회사채 발행은 대규모 자금을 단번에 그것도 상대적으로 낮은 금리로 조달해 AI 인프라 경쟁에 즉시 투입할 수 있는 수단이다. 모건스탠리는 올해 빅테크들의 차입 규모가 4000억달러에 달할 것으로 내다봤다. 전년 대비 2배 이상 증가한 수치다. AI 패권 경쟁이 단순한 기술 싸움을 넘어 자금 조달 능력을 겨루는 국면으로 접어들었음을 보여주는 대목이다. 반면 일론 머스크의 xAI는 전혀 다른 경로로 자금을 수혈하고 있다. 신용도가 높은 빅테크들이 채권 시장이라는 ‘정문’을 이용한다면 xAI는 특수목적법인(SPV)을 통한 사모 대출이라는 ‘샛길’을 택했다. 보유 칩을 담보로 자금을 조달해 엔비디아 GPU를 확보하는 구조다. 이 같은 대비는 AI 인프라 경쟁이 격화될수록 자금 조달 능력에 따라 기업 간 격차가 더 벌어질 수 있음을 시사한다. 빅테크들은 저금리로 사실상 무제한에 가까운 자금을 끌어올 수 있지만 후발 주자들은 고금리 차입이나 지분 희석을 감수해야 하는 처지다. 전문가들은 2026년 상반기까지 빅테크들의 ‘채권 러시’가 이어질 가능성이 높다고 보고 있다. 엔비디아의 차세대 칩 ‘루빈’ 출시 등을 앞두고 실탄 확보 경쟁이 정점으로 치닫고 있기 때문이다. 다만 우려도 존재한다. 막대한 부채로 구축한 데이터센터가 기대만큼의 수익을 내지 못할 경우 그 부담은 기업의 재무 구조로 고스란히 돌아올 수 있다. 금융투자업계 한 관계자는 “현재 채권 시장은 AI의 미래 가치를 믿고 자금을 공급하고 있지만 연말까지 구체적인 수익 모델이 증명되지 않는다면 이 부채는 부메랑이 될 수 있다”며 “올해는 빅테크들이 AI 투자의 정당성을 숫자로 입증해야 하는 시험대가 될 것”이라고 말했다.2026-02-10 09:00:28
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